Waluty cyfrowe banków centralnych
Czym jest cyfrowa waluta banku centralnego?
Banki centralne tradycyjnie emitowały swoje waluty krajowe w dwóch formach: fizycznych banknotów i monet dla ogółu społeczeństwa oraz elektronicznie dla banków komercyjnych. Obecnie proponują trzecią opcję, polegającą na emisji cyfrowej wersji lokalnej waluty przy użyciu wirtualnych tokenów, które mogłyby być wydawane bezpośrednio konsumentom i firmom oraz wykorzystywane przez nich do rozliczania transakcji między sobą. Mogłoby to zastąpić fizyczną gotówkę jako środek płatniczy, chociaż jest bardzo prawdopodobne, że będzie to uzupełniająca forma pieniądza przez wiele lat.
Jakie są czynniki napędzające?
- Zmniejszenie ilości gotówki. Globalnie wolumen transakcji gotówkowych spada, a trend ten jest wzmacniany przez Covid 19. Na przykład w Holandii gotówka stanowi tylko 32% całkowitego wolumenu płatności, podczas gdy w Szwecji spadła do 15%. Rzeczywiście, zgodnie z ankietą przeprowadzoną przez Economic Intelligence Unit, do 2025 r. gotówka będzie stanowić jedynie 5% wszystkich transakcji płatniczych. Niebezpieczeństwo dla banków centralnych polega na tym, że w świecie całkowicie bezgotówkowym kontrola nad systemami płatności przejdzie wyłącznie w orbitę prywatnych banków i innych graczy. Właśnie to zmartwienie skłoniło na przykład Bank Centralny Szwecji do uruchomienia inicjatywy CBDC "E-Krona".
- Polityka pieniężna. Wiele banków centralnych postrzega CBDC jako drugi instrument kontroli gospodarczej. Stopy procentowe mogłyby być stosowane w celu kontrolowania inflacji (np. ujemne stopy procentowe mogłyby być stosowane, gdyby banki centralne chciały zniechęcić ludzi do oszczędzania w celu stymulowania wydatków. Obecnie jest to bardzo trudne, ponieważ ludzie po prostu wyciągają gotówkę i przechowują ją fizycznie). Podobnie mogłyby one "helikopterować" fundusze CBDC bezpośrednio do gospodarstw domowych, a nie za pośrednictwem banków, które mają tendencję do gromadzenia gotówki, a nie wykorzystywania jej do udzielania pożyczek. Mogliby również wykorzystać stopy procentowe CBDC, aby zmusić banki do oferowania bardziej konkurencyjnych stóp rynkowych, gdy chcą zachęcić do oszczędzania.
- Włączenie finansowe. Wiele banków centralnych znajduje się w krajach, w których duża część populacji nie ma dostępu do bankowości. CBDC mogłoby pozwolić na dystrybucję tokenów do inteligentnych portfeli, umożliwiając w ten sposób ludziom łatwiejszy dostęp do finansowania. Metoda ta mogłaby również pozwolić bankom centralnym na szybką dystrybucję pieniędzy w czasie kryzysu.
- Wydajność płatności. Nadal istnieją duże rozbieżności między infrastrukturą płatniczą na całym świecie pod względem kosztów, szybkości i standardów. Banki centralne widzą możliwość stworzenia wydajnej, taniej i bezpiecznej infrastruktury płatniczej.
- Stablecoiny. Powstaje wiele tak zwanych prywatnych inicjatyw "stablecoin", takich jak "Libra" Facebooka. Są to prywatne systemy płatności, w których stablecoin jest teoretycznie zabezpieczony aktywami fizycznymi, takimi jak gotówka lub papiery wartościowe. Banki centralne obawiają się, że lokalne przepływy płatności mogą zostać przekierowane do tych prywatnych walut, zakłócając w ten sposób politykę pieniężną. Również osoby prywatne i firmy mogą być narażone na poważne straty.
Jakie są modele płatności CBDC?
Banki centralne analizują obecnie trzy modele:
- CBDC będą wykorzystywane wyłącznie na rynku międzybankowym. Banki będą otwierać rachunki CBDC w banku centralnym i dokonywać płatności między sobą. W tym modelu płatności CBDC będą najprawdopodobniej wykorzystywane wyłącznie do rozliczania transakcji o wysokiej wartości, takich jak transakcje walutowe i papiery wartościowe. Obecne trendy pokazują, że tylko kilka banków centralnych bada ten model.
- W pełni scentralizowany model płatności detalicznych, w którym osoby fizyczne otwierają rachunki bezpośrednio w bankach centralnych, a te ostatnie oferują pełną obsługę bankową. Zaletą takiego rozwiązania jest zapewnienie w pełni bezpiecznych usług płatniczych wspieranych przez pieniądz banku centralnego. Oznaczałoby to jednak, że banki centralne oferowałyby pełną usługę banku komercyjnego, co wykracza poza ich historyczne kompetencje i postawiłoby je w bezpośredniej konkurencji z bankami komercyjnymi. Mogłoby to również doprowadzić do ucieczki płynności detalicznej w przypadku kryzysu bankowego, pozostawiając banki komercyjne i innych dostawców usług płatniczych walczących o finansowanie.
- Model częściowo scentralizowany, w którym bank centralny emituje walutę, ale relacja z kontem jest powiązana z bankami komercyjnymi (i innymi dostawcami usług płatniczych), które oferują klientom usługi płatnicze. Waluta jest nadal w pełni wspierana przez banki centralne, ale nie mają one już obowiązku oferowania pełnego pakietu usług płatniczych. Ten model wydaje się być preferowany w oparciu o obecne trendy.
Jeśli chodzi o architekturę, większość banków centralnych rozważa albo scentralizowaną platformę płatniczą i księgową, albo platformę opartą na technologii rozproszonego rejestru. Zasadnicza różnica polega na tym, że w pierwszym modelu baza danych byłaby prowadzona przez banki centralne, podczas gdy w drugim istniałaby pewna liczba baz danych (lub węzłów), z których każdy byłby obsługiwany przez dostawców platformy. Informacje byłyby następnie dystrybuowane do każdego z nich.
Jeśli chodzi o dystrybucję monet CBDC, banki centralne mogą wymagać od odbiorców otwarcia konta lub monety mogą być wysyłane bezpośrednio do portfela elektronicznego użytkownika. Oba modele mogą zostać przyjęte, a w przypadku tokenów mogą one być dystrybuowane bezpośrednio do użytkowników lub za pośrednictwem dostawcy płatności.
Przypadki użycia CBDC
Według niedawnej ankiety przeprowadzonej wśród 66 banków centralnych, 80% z nich jest zaangażowanych w projekty CBDC. Chiny są jednym z liderów wdrażających detaliczną platformę CBDC w kilku miastach i podobno uruchomią ją przed Zimowymi Igrzyskami Olimpijskimi w 2022 roku. Riksbank zamierza również wdrożyć połączoną hurtową i detaliczną platformę CBDC w ciągu najbliższych kilku lat. Pierwsza z nich wykorzystuje na razie scentralizowaną architekturę, podczas gdy druga korzysta z DLT. Obie planują oferować model oparty na kontach i tokenach.
Wnioski
Tempo rozwoju CBDC rośnie i jest bardzo prawdopodobne, że staną się one rzeczywistością w ciągu najbliższych pięciu lat. Instytucje płatnicze i pieniądza elektronicznego będą musiały rozważyć wpływ tego nowego zjawiska, ponieważ systemy płatności, platformy i aplikacje będą wymagały zmian. Wyzwanie to może stać się bardziej skomplikowane w miarę wdrażania CBDC w różnych krajach.
Skontaktuj się z nami
AuthoriPay Ltd, Milton Hall, Ely Road, Cambridge, CB24 6WZ.