Merkez Bankası Dijital Para Birimleri
Merkez bankası dijital para birimi nedir?
Merkez bankaları geleneksel olarak ulusal para birimlerini iki şekilde çıkarmışlardır: halka fiziksel banknotlar ve madeni paralar ve ticari bankalara elektronik olarak. Şimdi ise üçüncü bir seçenek öneriyorlar: tüketicilerin ve işletmelerin kendi aralarındaki işlemleri gerçekleştirmek için doğrudan kullanabilecekleri sanal jetonlar kullanarak yerel para biriminin dijital bir versiyonunu çıkarmak. Bu, bir ödeme aracı olarak fiziksel paranın yerini alabilir, ancak birkaç yıl boyunca ücretsiz bir para biçimi olması çok muhtemeldir.
İtici faktörler nelerdir?
- Nakitte azalma. Küresel olarak nakit işlem hacmi düşmektedir ve bu eğilim Covid 19 tarafından geliştirilmektedir. Örneğin Hollanda'da nakit, toplam ödeme hacminin yalnızca %32'sini oluştururken İsveç'te bu oran %15'e düşmüştür. Nitekim Ekonomik İstihbarat Birimi tarafından yapılan bir araştırmaya göre, 2025 yılına kadar nakit, tüm ödeme işlemlerinin yalnızca %5'ini temsil edecek. Merkez bankaları için tehlike, tamamen nakitsiz bir dünyada ödeme sistemlerinin kontrolünün yalnızca özel bankaların ve diğer oyuncuların yörüngesine girmesidir. Örneğin İsveç Merkez Bankası'nı "E-Krona" CBDC girişimini başlatmaya iten endişe tam da budur.
- Para politikası. Bazı merkez bankaları CBDC'yi ikinci bir ekonomik kontrol aracı olarak görmektedir. Faiz oranları enflasyonu kontrol etmek için uygulanabilir (örneğin, merkez bankaları harcamaları teşvik etmek için insanları tasarruf etmekten alıkoymak isterse negatif oranlar uygulanabilir. İnsanlar paralarını çekip fiziksel olarak saklayacakları için bugün bunu yapmak çok zordur). Benzer şekilde, CBDC fonlarını, kredi vermek için kullanmak yerine nakit biriktirme eğiliminde olan bankalar yerine doğrudan hane halkına "helikopterle" gönderebilirler. Ayrıca, tasarrufu teşvik etmek istediklerinde bankaları daha rekabetçi piyasa oranları sunmaya zorlamak için CBDC faiz oranlarını kullanabilirler.
- Finansal kapsayıcılık. Bazı merkez bankaları, nüfusun büyük bir kısmının bankasız olduğu ülkelerde yer almaktadır. Bir CBDC, tokenların akıllı cüzdanlara dağıtılmasına ve böylece insanların finansmana daha kolay erişmesine olanak sağlayabilir. Bu yöntem aynı zamanda merkez bankalarının bir kriz anında hızlı bir şekilde para dağıtmasına da olanak sağlayabilir.
- Ödemelerin verimliliği. Dünya genelinde ödeme altyapıları arasında maliyet, hız ve standartlar açısından hala büyük farklılıklar bulunmaktadır. Merkez bankaları verimli, ucuz ve güvenli bir ödeme altyapısı oluşturmak için bir fırsat görüyor.
- Stablecoinler. Facebook'un "Libra "sı gibi bir dizi sözde özel "stablecoin" girişimi ortaya çıkmaktadır. Bunlar, stablecoin'in teorik olarak nakit veya menkul kıymetler gibi fiziksel varlıklarla desteklendiği özel olarak işletilen ödeme sistemleridir. Merkez bankaları, yerel ödeme akışlarının bu özel para birimlerine yönlendirilebileceğinden ve böylece para politikasının bozulabileceğinden endişe duymaktadır. Ayrıca özel şahıslar ve işletmeler ciddi kayıplara maruz kalabilir.
CBDC ödeme modelleri nelerdir?
Merkez bankaları şu anda üç modeli incelemektedir:
- CBDC'ler sadece bankalar arası bazda kullanılacaktır. Bankalar merkez bankası nezdinde CBDC hesapları açacak ve ödemeleri kendi aralarında gerçekleştireceklerdir. Bu modelde CBDC ödemeleri büyük olasılıkla sadece döviz ve menkul kıymetler gibi yüksek değerli işlemlerin gerçekleştirilmesinde kullanılacaktır. Mevcut eğilimler sadece birkaç merkez bankasının bu modeli araştırdığını göstermektedir.
- Bireylerin doğrudan merkez bankalarında hesap açtığı ve merkez bankalarının tam bir bankacılık hizmeti sunduğu, perakende ödemeler için tamamen merkezi bir model. Bu, merkez bankası parasıyla desteklenen tamamen güvenli bir ödeme hizmeti sağlama avantajına sahiptir. Ancak bu, merkez bankalarının geçmişteki yetkilerinin ötesinde tam bir ticari banka hizmeti sunmaları anlamına gelecek ve onları ticari bankalarla doğrudan rekabete sokacaktır. Ayrıca bir bankacılık krizi durumunda perakende likiditesinin kaçmasına yol açarak ticari bankaları ve diğer ödeme sağlayıcılarını finansman için çırpınmak zorunda bırakabilir.
- Merkez bankasının para birimini çıkardığı ancak hesap ilişkisinin ticari bankalarla (ve diğer ödeme sağlayıcılarıyla) olduğu ve müşterilere ödeme hizmetleri sundukları yarı merkezi bir model. Para birimi hala merkez bankaları tarafından tam olarak desteklenmektedir, ancak artık tam bir ödeme hizmetleri paketi sunma yüküne sahip değillerdir. Mevcut eğilimlere göre bu modelin tercih edilmesi muhtemel görünüyor.
Mimari açısından merkez bankalarının çoğu ya merkezi bir ödeme ve muhasebe platformu ya da dağıtık defter teknolojisine dayalı bir platform düşünmektedir. Temel fark, ilk modelde veri tabanının merkez bankaları tarafından işletilecek olması, ikincisinde ise her biri platform sağlayıcıları tarafından işletilen bir dizi veri tabanının (veya düğümün) bulunmasıdır. Bilgi daha sonra her birine dağıtılacaktır.
CBDC madeni paralarının dağıtımı açısından merkez bankaları alıcılardan bir hesap açmalarını isteyebilir ya da madeni paralar doğrudan kullanıcının elektronik cüzdanına gönderilebilir. Her iki model de benimsenebilir ve tokenlar söz konusu olduğunda bunlar ya doğrudan kullanıcılara ya da bir ödeme sağlayıcısı aracılığıyla dağıtılabilir.
CBDC kullanım örnekleri
Yakın zamanda 66 merkez bankası arasında yapılan bir ankete göre, bunların %80'i CBDC projelerinde yer alıyor. Çin, çeşitli şehirlerde perakende tabanlı bir CBDC platformunu hayata geçiren ve 2022 Kış Olimpiyatları'na yetişeceği söylenen en önde gelen ülkelerden biri. Riksbank da önümüzdeki birkaç yıl içinde birleşik bir toptan ve perakende CBDC platformunu hayata geçirmeyi planlıyor. Birincisi şu an için merkezi mimari kullanırken, ikincisi DLT kullanıyor. Her ikisi de hesap tabanlı ve token tabanlı bir model sunmayı planlıyor.
Sonuç
CBDC'lere yönelik ivme giderek artıyor ve önümüzdeki beş yıl içinde gerçeğe dönüşmeleri çok muhtemel. Ödeme sistemleri, platformlar ve uygulamalar değişiklik gerektireceğinden, ödeme ve e-para kurumlarının bu yeni olgunun etkilerini göz önünde bulundurmaları gerekecektir. CBDC'ler farklı ülkelerde yaygınlaştıkça bu zorluk daha da karmaşık hale gelebilir.
İletişime geçin
AuthoriPay Ltd, Milton Hall, Ely Road, Cambridge, CB24 6WZ.